如影随形

天星医疗闯关科创板：募资缩水后仍高于公司总

发布时间：2025-02-22 09:03编辑：[db:作者]浏览（63）

2024年的最后一天，北京天星医疗股份无限公司（以下简称天星医疗）提交了新版招股书（申报稿），持续推动科创板IPO之路。天星医疗于2023年9月申报IPO取得受理，一个月后收到问询，但现在约16个月从前了，公司仍未表露考核问询函复兴。此前，天星医疗打算经由过程上市召募10.93亿元资金，是2023年3月末总资产3.82亿元的近三倍；新版招股书（申报稿）缩减为8.80亿元，但还是2024年9月末总资产5.51亿元的1.6倍。《逐日经济消息》记者留神到，天星医疗在首版招股书（申报稿）表露了重要供给商称号，而新版招股书（申报稿）对多家供给商停止“隐名”处置，以“原资料供给商ABCD”等替换。值得一提的是，公司中心原资料超高分子量聚乙烯丝重要来自原资料供给商A，存在洽购依附的危险。带量洽购下的喜与忧天星医疗重要从事活动医学植入物、有源装备及耗材，以及手术东西的研发、出产跟贩卖。2021年—2023年及2024年前三季度（以下简称讲演期），天星医疗分辨实现业务收入7301.30万元、1.48亿元、2.41亿元跟2.23亿元，分辨实现归母净利润-1.10亿元、4034.43万元、6357.94万元跟6408.13万元，2022年扭亏为盈后事迹连续回升。图片起源：招股书（申报稿）截图活动医学属于新兴医治范畴，重要实用于活动进程中枢纽类伤害疾病，重要包含肩枢纽跟膝枢纽部位。在中国医疗东西行业中，活动医学的市场范围并不算年夜。天星医疗征引灼识征询数据表现，2023年中国医疗东西的市场范围约为1.2万亿元，估计将于2030年到达约2.49万亿元；2023年中国活动医学行业的市场范围约为60.9亿元，估计2030年将到达约130.5亿元。但是，中国活动医学市场份额重要由外资品牌盘踞。2023年，天星医疗占我国活动医学医疗东西市场约4%的市场份额，在国产企业中排名第一。这一年，天星医疗业务收入为2.41亿元。值得一提的是，2023年，国度构造高值医用耗材结合洽购办公室已对活动医学类医用耗材，发展国度层面的带量洽购招标任务，并于昔时12月颁布当选企业跟当选价钱。本次带量洽购中，天星医疗带量洽购需要量排名国产第一，中标数目（包括残余量）占总需要量的比例到达10.21%。天星医疗称，公司正在疾速拉近与国际巨子之间的差距，将借助集采中标数目上风进一步扩展贩卖先发上风。不外，“带量洽购”的中心在于“以价换量”。以本次带量洽购产物最高无效申报价钱作为集采前终端价钱测算，天星医疗中标产物终端价钱较带量洽购前广泛降落60%阁下。公司提醒危险称，若公司在带量洽购履行进程中销量不迭预期无奈充足实现以价换量，或无奈经由过程外部把持手腕实现降本增效来坚持利润程度，则可能会对公司的运营事迹发生负面影响。新版招股资料隐去多家供给商称号记者留神到，比拟2023年9月初版招股书（申报稿），天星医疗在2024年12月新版招股书（申报稿）内，隐去了多家重要供给商称号，以“原资料供给商ABCD”等停止代称。图片起源：招股书（申报稿）截图原资料供给商A（联合两版招股资料，其为DSM Biomedical B.V.，以下简称DSM）是天星医疗中心供给商，重要向公司供给出产所需的中心原资料超高分子量聚乙烯丝。讲演期各期，天星医疗向其的洽购额分辨为643.60万元、365.72万元、1036.45万元跟1491.53万元，后者是公司第一或第二年夜供给商。记者留神到，2021年—2023年，天星医疗洽购超高分子量聚乙烯丝的金额与上述金额完整分歧，也就是说该原资料全体洽购自原资料供给商A；2024年1—9月，公司洽购超高分子量聚乙烯丝金额为1536.78万元，略高于对原资料供给商A洽购金额1491.53万元。针对中心原资料超高分子量聚乙烯丝的洽购，天星医疗提醒洽购依附危险称，若其余境内供给商无奈在将来施展更年夜感化，境外供给商因弗成控要素的变更，招致现有供给商呈现交付艰苦，将可能对公司毛利率稳固跟产物出产形成直接影响，也将存在无奈足量洽购出产所需中心原资料进而对公司的畸形经营发生倒霉影响的危险。记者留神到，在天星医疗宣布初版招股书（申报稿）后，有报道称招股书（申报稿）对两边配合协定相干内容的表露，被DSM责备违背两边之间的保密协定，侵害了DSM的名誉；天星医疗则称招股书（申报稿）是依照羁系划定依法表露，未违背相干协定的保密任务，也未侵害DSM的名誉。对与DSM相干抵触的成绩，2月20日，《逐日经济消息》记者致电天星医疗并发送邮件核实，但停止发稿未获复兴。别的，记者留神到，2024年12月版招股书（申报稿）对“重要原资料洽购单价变化情形”的表露方法也呈现了变更。以超高分子量聚乙烯丝为例，2023年9月版招股书（申报稿）表露，2020年—2022年及2023年第一季度，超高分子量聚乙烯丝洽购单价分辨为1.75元/米、1.47元/米、1.20元/米跟1.27元/米；而2024年12月版招股书（申报稿）表露，以2021年洽购单价价钱指数100为基数盘算，讲演期各期洽购单价指数分辨为100、81.63、88.44跟67.35。从上述指数变更能够看出，2022年、2024年1—9月，天星医疗洽购超高分子量聚乙烯丝的单价均呈现了必定幅度的降落。记者留神到，公司在2023年9月版招股书（申报稿）中表现，2020年及2022年，超高分子量聚乙烯丝跟拔出器洽购价钱有小幅降落，重要起因是跟着公司洽购范围晋升，供给商供给了必定的优惠价钱。而公司在2024年12月版招股书（申报稿）中称，2021年—2023年，团体而言，公司洽购重要原资料价钱绝对稳固；2024年1—9月，公司对聚醚醚酮粒料等重要原资料供给商系统逐渐优化，带来局部重要原资料洽购单价的进一步降落。价钱变化起因表述中未再特殊说起超高分子量聚乙烯丝。至于天星医疗与原资料供给商A之间的配合，依据2023年9月版招股书（申报稿），两边于2017年11月签订了配合协定，无效期至2027年12月31日；新版招股书（申报稿）则表现无效期至2033年12月31日。图片起源：招股书（申报稿）截图（2023年9月版）图片起源：招股书（申报稿）截图（2024年12月版）实控人持有前店主兼偕行企业股权天星医疗控股股东、现实把持人董文兴是一名“80后”，担负公司董事长、总司理职务，并被认定为公司中心技巧职员，曾任国度食物药品监视治理总局医疗东西技巧审评核心审评员，2015年9月至2017年5月担负长春圣博玛生物资料无限公司（以下简称长春圣博玛）副总司理。从长春圣博玛离任2个月后，董文兴跟别的两名股东创建了天星医疗前身天星无限。事先，董文兴重要担任天星无限团体经营，以专有技巧出资，占比35%。固然从长春圣博玛离任，但董文兴现在仍持有该公司2.25%股权。图片起源：天眼查截图记者留神到，长春圣博玛主营产物也涵盖活动医学范畴，局部产物称号与天星医疗重要产物分歧。长春圣博玛官网表现，其活动医学产物重要包含可接收界面螺钉、PEEK界面螺钉、带袢钛板、超高分子量聚乙烯缝线等膝枢纽产物，以及可接收带线锚钉、PEEK带线锚钉、金属带线锚钉等肩枢纽产物，并称“产物涵盖全，包括活动医学全系高值耗材产物”。